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美联储理事库格勒上周突然辞职，让一个看似已淡化的场景重现——这可能对美联储的政策执行产生重要影响。

随着这个颇具影响力的美联储理事会席位空缺，特朗普如今有多种战略选择，其中包括任命所谓的“影子主席”——其主要职责是在现任主席鲍威尔的继任者确定前充当“挑事者”。

这进而引出一种耐人寻味的可能性：这个历来以同僚合作和“象牙塔式”政策制定方式著称的机构，如今可能不得不应对突如其来的政治阴谋。

特朗普会利用这个职位提名一个“刺头”来刁难鲍威尔，还是会采取更聚焦美联储长期方向的不同策略？

Evercore ISI全球政策与央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）周三在CNBC表示，“总统有两个选择。一是他可以任命一个临时人选填补库格勒的席位，完成剩余四个月的未任满任期；或者他可以决定压缩整个流程，现在就选出他想让其担任美联储主席的人。”

在正常情况下，库格勒毫无征兆的离职就已意义重大，但其在理事会中的处境让此事更趋复杂。

前总统拜登2023年任命库格勒担任这一职位，接替转至白宫担任高级经济顾问的莱尔·布雷纳德（Lael Brainard）。库格勒在布雷纳德未任满的任期内仅任职不到两年，且考虑到继任者需数月时间获得确认，她离职时仅剩约六个月任期。

结合参议院日程，新理事最多只能任职三到四个月，若特朗普决定连任此人，还需再次接受确认听证会。

尽管特朗普可能倾向于财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）过去曾支持的“影子主席”路线，但这对被提名者而言可能并非诱人选择。

古哈表示，“‘影子主席’终究只是众多理事中的一员，无法享有主席职位的权力”。

美联储版“学徒”

不过，古哈补充道，对特朗普而言，选择“影子主席”符合他对冲突的偏好以及让他人证明自己的风格。

“他喜欢像《名人学徒》（特朗普曾在NBC主持的真人秀）那样管理事务，”古哈说，“他喜欢让人们试岗、相互竞争。因此，他可能会倾向于先安排某人任职几个月，看看表现如何，若通过‘试镜’，再任命其为下一任美联储主席。所以我猜他此刻可能在两种选择间摇摆。”

库格勒宣布离职的时间窗口带来了额外风险。若她留任，至少要到明年1月任期结束才会有任命机会，且将是一个完整的14年理事会任期。辞职创造的这段时间窗口既有机遇也有风险。

接受这样的任命也充满不确定性。

特朗普已明确表示，他只会任命支持降息的理事。特朗普不仅希望降息，还期待大幅降息，幅度可能达3个百分点。前美联储主席、前财政部长珍妮特·耶伦（Janet Yellen）在CNBC表示，特朗普对利率的要求“应让市场感到担忧”。

“只剩四个月任期的‘影子主席’存在一定风险，”斯泰菲尔（Stifel）首席华盛顿政策策略师布莱恩·加德纳（Brian Gardner）说，“被选中的人可能说出些惹特朗普不快的话，或不得不采取特朗普不认同的立场。仅就我们讨论的这段时间而言，这种情况发生的可能性会增加，因此这成了一个更棘手的选项。话虽如此，我认为政府仍觉得这是个有吸引力的想法，且确实能提供一些灵活性。”

预定下一任美联储主席

就库格勒的空缺而言，“影子主席”之外的另一种选择是，任命特朗普青睐的美联储主席人选，并明确此人将在鲍威尔卸任时获得提名。

这种情况下，做法会更常规，不会让新理事陷入可能与其未来可能共事14年的同事产生对抗的关系中。

“或许他们这么做是为了制定一个备选计划，确保在鲍威尔主席任期于5月结束时，他们心仪的人已就位，”加德纳说。

白宫官员未回应置评请求。